信达交易所：给予迪阿股份评级

受，独创化贩售方式也为客户提供多样化并不需要的同时解决问题高库存很高周转，20年库存周转最少为2.9次，远略高于投资人水平。

收益助力连锁店强而有力蚕食、厂家不断丰富主导一些公司将来增加。将来一些公司未来会在钻饰美国市场中继续大幅提高美国市场世界美国市场，我们确信增加某种程度展现在：1）投资者助力连锁店蚕食，很高效连锁店建模盈余水平有公共利益；根据一些公司规划设计，将来三年拟投资7.4亿元开张238家连锁店，原定T+1、T+2、T+3年分别建设78家（大约0.82万平方米）、80家（大约0.88万平方米）、80家（大约0.88万平方米），参考21H1坪效水平，新增连锁店成熟运营下可带来33.4亿元税收，未来会快速大幅提高一些公司美国市场世界美国市场；同时，一些公司历史连锁店盈余水平更佳，对标投资人连锁店数量及募集收益情况，实际上的店三维空间更广，将来的店可期。2）推成出新，大幅提高大约会项链厂家主因率；不限载量/订婚登记线性为例，一些公司20年大约会项链美国市场世界美国市场多达2.1%，较18年大幅提高0.9pct，展现飞速大幅提高美国市场地位，同期订婚对戒/大约会项链下载量需求量仅0.42，将来未来会通过强势品类大幅提高其他厂家主因率；一些公司18年以来不断进一步提高结构上设计者，长时间推新，未来会带动厂家贩售。

盈余预测与投资评级：我们原定一些公司2021-2023一百个分别45.9亿元、63.3亿元、84.3亿元，营业收入两位数并列86.2%、37.8%、33.3%；2021-2023年归母财年并列13.4亿元/18.6亿元/24.3亿元，对应两位数为138.6%/38.2%/30.5%，参考日出版定价，2021-2023年一些公司净值并列34.9倍、25.1倍、19.2倍；根据wind一致预想，投资人对於一些公司周大福、曼卡龙、西方白银21-23年净值并列32.6倍、26.4倍、22.1倍，考虑到到一些公司为可分美国市场顶上系列产品商，的店助力将来很高增加，建议积极关注。

净值过氧化氢：婚庆红宝石美国市场赤字度不断大幅提高；一些公司连锁店拓展急于，单店一般来说飞速大幅提高，延续很高利润率；项链厂家主因率大幅提高，多品类配置延展急于等。

高风险因素：婚庆钻饰美国市场赤字度回升高风险；婚庆钻饰美国该行业对手加剧高风险；连锁店开拓不及预想高风险；创新实践被与众不同复制开而影响系列产品力高风险。

（责任编辑:和讯网站）。

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