华泰期货镍不锈钢日报20220722：300则有不锈钢社会库存环比回升

锰种类：

近来后方情感有所缩加，锰等值持续声浪，但股票交易升水逐步回升，市场竞争卖出柔和，北岸增购自愿偏弱。近日沪锰仓单仍在小幅低迷，目前已始终保持历史最较低水平。近来硫酸锰等值位弱势运行，但三元市场竞争奢侈品有所回暖。

■锰本质：

短期宏观情感对锰等值影响大于行业资源分配，随着后方情感有所缩加，锰等值企稳声浪。近来锰等值持续下挫之后，北岸中会小企业资本随之好转，可称锰较锰铁、铝、硫酸锰等行业链其他环节产品的计算公式明显回升，短期进行超跌声浪翻修，等值位偏强周期性，但中会支线资源分配预期仍不乐观，以声浪设想对待。

■锰战略：

中会性。短期宏观情感有所缩加，锰等值企稳声浪。

■锰关注要点：

沪锰仓单、LME锰博弈、宏观政策、高冰锰和湿法生产成本成效、主要锰自给自足国政策。

304铝种类：

Mysteel图表显示，本周国内外300另有铝社会油料环比缩8%，其中会冷轧缩幅偏大。昨日铝期货等值位弱势周期性，股票交易市场竞争情感直到现在偏苦闷，北岸奢侈品较不景气，卖出罕有。近日锰铁市场竞争卖出等值止跌企稳，到厂含税等值位小幅上调，但该等值位下国内外极少锰铁厂仍始终保持赤字静止状态，其余部分锰铁厂已计划案歉收。

■铝本质：

304铝短期资源分配双弱，钢厂赤字导致产量低迷，而等值位持续回升中会奢侈品疲弱，整体资源分配表现偏弱。不过局限性等值位下，铝厂和国内外锰铁厂资本状况若无表现较差，矿端亦难有此后这样一来紧致，短期等值位并未跌至行业成本支撑位，不宜过度苦闷。

中会支线来看，300另有铝生产成本充足，自给自足弹性较大，后期蔗糖弊端妥善解决后铝自给自足随之宽裕，受限制等值位并行紧致；但由于北岸长期始终保持较低油料静止状态，随着等值位自高位大幅回升，后期若宏观情感改善、疫情影响加剧，则奢侈品可能有转好预期；资源分配同缩形同中会支线等值位预定弱势周期性。

■铝战略：

中会性。铝资源分配偏弱，但短期等值位跌至行业成本支撑，暂时观望。

■铝关注要点：

宏观政策、印尼锰产品出口政策、印尼锰铁自给自足、铝油料与仓单。

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