新三板摘牌三年后正味集团赴港上市，毛利率连续飙升

数日，在江西卖批发饼干的正味该集团年初向港交所递交招股书，2019年Corporation才从新三板摘牌。

据了解，正味该集团主要是农业商品供应商，起初以生产批发食品起家，2018年、2021年Corporation分别将业务不断扩大麦芽糖蔬菜饼干和麦芽糖肉类饼干，目此前正味该集团以自有供应商“声耀”和“赣味坊”进行商品的贩售。

截至2022年6月21日，正味该集团的商品组合为564种麦芽糖饼干以及625种批发食品，2019月内至2021月内之前，Corporation麦芽糖饼干贩售占有比逐年提升，2021月内正味该集团半数补贴都来自于此。此外，Corporation商品还包括干制山珍、干制水商品、谷物及辣椒等。

不过正味该集团结构上贩售数量并不大，消费市场也主要分散在江西，2019月内至2021月内之前，正味该集团分别实现盈利2.97亿元、2.83亿元和3.42亿元，破天荒实现归母月内分列4094.5万元、4093.9万元和4829.2万元，直到2021年Corporation仍有多达54%来自江西。

正味该集团商品的贩售还是以传统意义的商超管道为主，2021月内Corporation84.2%的补贴都来自零售业，行业客户服务贡献15%的补贴，此外电商管道补贴占有比不足1%。

值得一提的是，在商业活动品毛利率大幅下降数10个百分点时，正味该集团自有供应商商品毛利率极少即便如此的提升，在此境况下，报告据悉正味该集团的毛利率分列32.4%、32%和31.7%。

2021月内时，正味该集团超市管道的毛利率前段上升1.6%，但同时促销柜台、咖啡店、行业客户服务毛利率分别下滑6.3%、26.1%和6.3%。

而由于主要的线下布局模式，正味该集团对大型零售业等客户服务的依赖度也非常较高，报告据悉，Corporation分别有78.6%、85.8%和81.8%补贴来自此前五大客户服务，其中来自第一大客户服务的补贴占有当期盈利比重分列38.9%、42.9%和43.7%。（蓝鲸上市Corporation 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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