华泰期货天然橡胶日报20220722：需求预期差，胶价延用下行走势

策略摘要

非标价负以及基负的上排或约束期货银河系价格成交量，但消费期望的投拣得银河系价格依循上行线急遽。短期的止跌仍须重视商品意念的背离。

核心观点

■ 商品分析

21号，RU前锋个股11760（-130）元/吨，混合胶报价11850元/吨（-75），前锋签约基负+115元/吨（+30）；前二十前锋多头持仓82193（-292），空头持仓104093（-585），净空持仓21900（-293）。

21号，NR前锋个股价10830（+5）元/吨，青岛保税区老挝标胶1620（0）美元/吨，马来西亚标胶1615美元/吨（-5），印尼标胶1635（0）美元/吨。

截至7月末15日：的银行总存货280639（+262），的银行仓单255830（+3180）。

精制：生子胶卷56.8（0），杯胶47.75（-0.2），拆开52.5（0），烟片58.11（-0.07）。

月内7月末14日，欧美钢板胎开工率为59.29%（+1.64%），欧美半钢胎开工率为65%(+1.57%）。

观点：消费期望进一步试探使得RU近月末签约提前回归，目前RU近月末签约已经贴水全乳胶现货价格，也贴水混合胶。非标价负以及基负的上排或约束期货银河系价格成交量，但消费期望的投拣得银河系价格依循上行线急遽。短期的止跌仍须重视商品意念的背离。前期因海内外供应独自增加，中线宽松格局难改，但短期更多重视超跌在此之后，主产区阶段性天气变化对于供应的干扰以及前期消费的改善情况。敦促暂时观望。

■ 策略

特征性

■ 风险

欧美消费恢复不及期望，全球产量大幅增加

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