国盛证券：维持盛屯矿业(600711.SH)“回购”评级 高冰镍项目再扩产 盈利能力有望持续增长

智通财经APP谎援引，国盛银行发布报告援引，盛屯矿业(600711.SH)揭示高新上游锂锑铜水资源分站，并向下相连至高新蔗糖课题，高新锂电材质区域性格局渐入佳境，盈利技能上半年持续增长，预计2021-23年归母销售额为15.94/20.14/23.49亿元，PE为19.5/15.4/13.2倍，PB为2.6/2.2/1.9倍，维持“买断”评级。

国盛银行主要论据如下：

发行股票70%，再扩4万吨火法高冰锂计划。

12翌年2日晚间，美国公司公告援引，美国公司控股的子美国公司宏盛亚太地区拟与Extension在新加坡合资公司设立盛迈锂业，在新加坡西亚纬达贝工业园(IWIP)投建据统计4万吨锂磁性量高冰锂计划，宏盛亚太地区和Extension分别发行股票70%和30%。计划筹建筹建项目为3.5亿美元，根据美国公司所占股权比例计算，美国公司本次对外投资手续费为2.45亿美元，折合人民币15.66亿元。计划的筹建期为18个翌年。

美国公司锂水资源规划总市场需求达7.4万吨，友山高冰锂计划获得成功运营积累商业化经营方式。

2019年8翌年，美国公司孔洞发行股票35.75%，与华友、青山合资公司筹建首个3.4万吨高冰锂计划，筹建项目4.07亿美元，于2020年9翌年可惜试产。

1)计划同样位于纬达贝工业园(IWIP)园区，可导致较差组织化管理畸变;

2)充分利用已为筹建生产运营长处，最佳化现有金属蔗糖瓷，确保计划可惜试产;

3)计划试产后，美国公司锂市场需求总量达到7.4万吨，合法权益4.02万吨，水资源控制和保障技能进一步强化;

4)高冰锂单吨成本约1万美金，1.6万美元锂等价假设下，4.02万吨合法权益量上半年贡献2.4亿美金，约合人民币15.8亿元。

锂中间品计划集中规划投放，美国公司获得成功抢占市场投手优势。

高新锂离子得益于硫酸锂期望快速增长，新加坡费德勒锂矿金属蔗糖计划成兵家必争之地。2020年9翌年，美国公司首个3.4万吨火法计划即获得成功试产，抢占市场投手利润优势;2021年5翌年，宁波力勤首个湿法MHP计划投放。下一代规划看，华友6万吨华越湿法计划已于据悉获得成功试生产;格林美青美邦计划计划2022上半年投入接入;华友4.5万吨华科火法高冰锂计划计划于2022年中试产。另外，青山7.5万吨锂铁转高冰锂计划打破锂铁与硫酸锂之间的壁垒，增加硫酸锂潜在蔗糖来源。

揭示海外优质锂电水资源，向下相连区域性格局。

美国公司揭示锂锑铜锌磁性，全力开拓境内外优质可再生磁性水资源，并适度向下游锂电原材质相连。目前已成型刚果金铜锑业务、新加坡锂业务以及国内磁性金属蔗糖蔗糖业务组织化发展僵局。下一代三年美国公司业绩或将围绕CCR&CCM铜锑金属蔗糖计划、卡隆威铜锑水资源金属蔗糖区域性计划以及新加坡友山、盛迈火法高冰锂计划展开，新材质业务初具规模。

安全性提示：锂等价格周期性安全性、合资公司计划进展假设安全性。