大禹生物北交所IPO过会 监管质问部分经销商由员工及亲属控制问题

3月25日，北交所上县委2022年第10次初审会议出席会议，会上，山西大禹生物工程股份有限新公司（以下全名大禹生物）获得成功过会。

大禹生物是一家营养成分化学品制造厂商。2021年月份，新公司营养成分化学品其业务贡献了新公司81.33%的营业额，还有13.87%的营业额来自营养成分其业务，剩余分之一4.8%的营业额来自兽药其业务。

近年，大禹生物营业额和获利整体呈现出增长速度态势。2018年时，新公司营业额还是0.89亿元，归母获利2173.47万元。2021年时，新公司原定营业额已达到1.7亿元~1.8亿元，归母获利原定3400万元~3700万元。

原定羊价西行对经营惟不构成不小受到影响

大禹生物成立于2014年，数家营养成分化学品（还包括微生态有效成分、饲用酶有效成分）、营养成分及兽药的研发、生产与销售。其中，营养成分化学品其业务是大头。

2018年~2020年和2021年月份，大禹生物的营养成分化学品厂商分之一新公司数家其业务收入人口比例大致相同85.79%、78.25%、77.52%和81.33%。

大禹生物的厂商主要应用生羊蔬菜领域。这纯净便监管倾听“羊短周期”对新公司的受到影响，常常是2021年以来，国际间羊肉价位过后滑落。

Wind数据显示，2021月初，国际间羊肉的平均批发价位分之一46元/公斤，截至3月25日，价位分之一18元/公斤，较本年高点跌幅分之一六成。

羊价过后滑落，无疑在一定总体上也会重挫蔬菜户的积极性。为此，监管也决定大禹生物说明生羊价位对新公司获利的实际受到影响。

大禹生物在拖延时间面谈时引述，现有新公司的结构复杂极小，市场分之一有率也很低，未来市场潜力较多。在“羊短周期”的受到影响下，新公司针对多种不同的客户群体开拓市场的内部空间无论如何较多。

而且，“羊短周期”对多种不同周围、多种不同特性客户的受到影响有所多种不同，新公司该公司提供者的广泛性和客户的多样性一定总体上分散了涉及风险。

虽然大禹生物引述短期内羊价西行原定不会对新公司过后经营能力构成不小有利受到影响，不过，若未来羊价仍过后下跌，甚至跌破历史文化低位，终端蔬菜户的蔬菜利息受到较多受到影响，也可能导致经营获利注意到涨落。

自引述与员工持股的该公司间融资轻率

2018年以来，国际间菜园行业于是以历程一轮完整的“羊短周期”。

不过，大禹生物或因结构复杂极小，在2018年以来的生羊蔬菜行业的剧烈变异中，新公司整体获利一直向上。2018年~2020年，大禹生物营业额大致相同0.89亿元、1.14亿元和1.45亿元，归母获利大致相同2173.47万元、2768.44万元和3274.23万元。

大禹生物还原定2021年借助于营业额1.7亿元~1.8亿元，销售收入增长速度17.37%~24.27%，归母获利3400万元~3700万元，销售收入增长速度3.84%~13.00%。近年，大禹生物的数家其业务毛利率也较为稳定。2018年~2020年度和2021年月份（以下全名研究报告期），新公司的数家其业务毛利率大致相同56.34%、63.10%、55.46%和52.30%。

值得一提的是，在25日的初审会议上，北交所上县委近期关注了大禹生物该公司的疑虑。现有，大禹生物该公司中存在员工及其亲属持股的上述情况，研究报告期内，新公司分别向上述“比如说”该公司销售了1088.7万元、502.65万元、762.6万元和274.56万元，分之一营业额人口比例大致相同12.17%、4.41%、5.26%和3.54%。

此前，大禹生物在拖延时间面谈时曾解释引述，新公司2018年末实施该公司制度化调整，原省级该公司经营主管或实控人根据强逼规范入职新公司，成新公司员工，并历任原所设周围的皮埃蒙特经理，从而导致了实际上述情况。大禹生物还引述，新公司对所有该公司实行统一的该公司单价和该公司管理政策，对上述该公司与其他无联系该公司实行无区别对待，融资价位及融资条件、条文公平，不存在通过融资进行利益输送的上述情况。

反驳，北交所上县委决定新公司保荐机构促使说明，大禹生物之外该公司为新公司员工及其亲属控制的必要性。

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