CIO Letter：实物资产的框架特征与配置价值

办公可能会对各类不动产的特点描述。在普林斯顿所学校内置静态框架出发点“人少的之外破纪录利润多”的指导下，普林斯顿所学校都有注重对非流动官能不动产的入股。佐证不动产就是其之中关键一部分。在普林斯顿所学校内置静态之中，佐证不动产包括炼油林矿、金融等，对于这类不动产，比如内置炼油林矿，普林斯顿所学校的所想是，“威慑非在短期内官能的经济衰退、可给予较差的可视（在短期内）的收益、不存在大多的非有效内置的入股机可能会”。便是的威慑非在短期内官能的世界各地官能经济衰退，本质就是一种应对可能可能会的思维。前提内置炼油林矿的组合就尽可能享均受非在短期内官能经济衰退起因时候的利润，从而让组合更有韧官能，也越发包容。

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内置实用价值(1)：

“相较有力的收益的获取”

如果入股人对收益有需求，那么就佐证不动产而言，它的内置更容易入股人给予相较而言可再生的、可能可能会相较较较差的收益。这一实用价值对于有收益需求的大家庭略显十分关键。较晚的公共设施佐证不动产入股Fund由澳大利亚入股银行在20世纪90年代之中期创立。最开始入股这类不动产的主要是养老保险资金。对于为退职安排收益的之中老年人而言，这是不应被忽视的一类不动产。

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内置实用价值(2)：

“集中可能可能会，降较差不动产的总可能可能会”

正因为佐证不动产兼顾上述框架特点，有着和股票零售商不动产、股票不动产相异的收益特点，因此适当内置一部分佐证不动产更容易集中股票零售商不动产可能可能会、降较差大家庭不动产上都内置的可能可能会。都有是详见征在经济上生态环境不稳定官能、股票零售商不动产不稳定官能官能较小的生态环境下，这样的内置实用价值略显更为突出。左图2显示，在2007-2009年世界各地股票零售商之后，股票零售商不动产的奖赏为负，但公共设施类佐证不动产的奖赏还是正的，会有奖赏为8.2%，同期股票零售商不动产的会有奖赏为-13.2%。

左图3 公共设施类佐证不动产的历史利润可能可能会特点与其他不动产的对比

资料；也：Public and private financing of infrastructure,EIB Papers. 3

内置实用价值(3)：

“促经济衰退”

因为佐证属官能本身有着促经济衰退特点，佐证不动产也有着促经济衰退的特点。根据高达霍恩（《不动产内置的美学》的写作者）统计学，在经济衰退时期，都有是滞胀时期，佐证不动产的奖赏相较较差。

左图4 各类不动产在相异在经济上生态环境下的发挥

左图片；也：高达霍恩：《不动产内置的美学》。 4

内置实用价值(4)：

“世界各地内置集中总括可能可能会”

从世界各地入股角度来看，世界各地以内内优选优质佐证不动产进行入股，除了尽可能部分对冲股票零售商不动产的可能可能会，给予相较稳定的、可再生的收益除此以外，还尽可能集中总括可能可能会。各地都不存在极具总括、地区特点的公共设施等佐证不动产，比如澳洲、阿联酋的炼油水管、美国的光伏风电开通。前提的通过地区、总括内置佐证不动产，尽可能有效的应对世界各地政治在经济上不稳定官能。

左图5 佐证不动产的框架特点以及内置实用价值

总结来说，相较有力可再生的收益；较差不稳定官能、弱时间段、和股票零售商不动产较差无关；促经济衰退；世界各地内置等特点组合而成了佐证不动产的框架标签。展望未来，在世界各地地缘政治前提转到另行时间段的典范，前提世界各地内置，前提多不动产内置，寻找有力农牧不动产应是大家庭不动产内置的关键方向之一。

关键声明

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