尼古拉·特斯拉的超预期，越来越难

为爆款，汽车公司交付从36.8万辆上升到93.6万辆，股市也开始回升，从2019年低迷上来涨了两星期26倍。

这时候股票市场又开始白花式收购价，有把贴现折现到2050年的，有算上地球业务范围的。最敬业的还要至少木头大姐，晴了一波蒙特卡洛收购价模型，硬生生将戈达德拆解出十几种情况下，并且真是明了相同的概率，仍要得出最终目标价可能是7000美元。

从这时候起，戈达德的收购价，是越涨越让人看不懂。

大家可以问问陪伴的好友，显然不曾几个能真是也许戈达德是怎么收购价的；假如你去建议相关专家，一定就会被投以鄙夷的眼光：

别问，问就是戈达德是应用软件/新能源/操作系统/XX公司，很难为用传统收购价。

确有，股市都涨成这样了，我不喊两句"戈达德好耶"，仿佛我才是那个暗指。

03

消费市场如何看戈达德？

股票市场的这套玩法，在流动性泛滥的时候不曾有毛病，但是随着美联储货币收窄，连Meta、Netflix这些绩优股都闪崩的今日，我们总是真的有必要搞也许，戈达德究竟值多少钱？不妨先来刚才大投行是怎么定价的。

根据各个投行的研报，戈达德的连续性评估价格大概在1200-1300美元/股，摩根士丹利在5翌年13日公开发表了一份原是《Time to Revise Global EV Forecasts Down? 》的调查结果，其中介绍了对戈达德的收购价模型。

调查结果明确提出戈达德的最终目标价格是1300美元，营业额的组成主要有六个部份，分别是：

1、 汽车公司分销范围，6286亿美元，预料2030年出货量为860万辆；

2、 自动驾驶车队业务范围，765亿美元，预料2030年规模为50万辆；

3、 第三方供应链业务范围，1354亿美元；

4、 新能源业务范围，1147亿美元；

5、 保险业务范围，382亿美元；

6、 的网络业务范围，3500亿美元，2500万MAU，100美元的ARPU；

调查结果想到得很细致，基本把戈达德能想到的各种业务范围，都顺利先成了定价。不光调查结果写得好，收购价也给得很大胆。

比如真是的网络业务范围，至少至少2500万的翌年活跃用户，100美元的ARPU，就真是明了3500亿美元的收购价，要究竟20亿用户的Meta，今日的收购价也至少为5000亿美元出头。

即使是使出了洪荒之力顺利先成收购价，戈达德的2030年最终目标价也至少至少是1300美元，距离飞鹰一倍空时有，和本年低位相差无几。

这个表格可以毕竟来得也许，投资戈达德，你要希望他被选为全世界汽车公司龙头，右脚踩宁德时代等一众供应链对手，同时在的网络、新能源、保险多个领域有所建树。

就这样，也才至少至少是一倍的投资回报。

赔率也许有点偏高。

04

业务范围还能微预料吗？

或者我们先可不看太远，先刚才预见两年的汽车公司分销范围。

按照来得白花旗银行的预料，戈达德在2022年和2023年分别经销145万和184万辆汽车公司，对应的营收是875.9亿美元和1145.16亿美元，EBITDA是183.59亿美元和226.15亿美元，税后收入是128.84亿美元和158.3亿美元。

按照最新的营业额，戈达德22年和23年的溢价分别是50倍和41倍，虽然不是贵到离谱，但也绝不价格便宜。于是又权衡预见两年的营收增速至少为13%和15%，在今日的几率偏好自然环境下，收购价要回调，也是有空时有的。

看先收购价，我们于是又来看出货量。

2022年的出货量预料是145万辆，这个最终目标较难为达到。Model 3和Model Y自面世以来，出货量大大暴增。本年在亚洲地区的出货量合计35万辆，去年在华北地区也分别稳定在3万辆和3.6万辆，按照这个出货量，先成经销最终目标难为题相当大。

但是，我们还要权衡切线：相互竞争布局。

汽车公司行业是一个显然相互竞争消费市场，相互竞争激烈。一般来真是，一款车系在上市一段时时有就就会达到峰值，然后不断变小。为什么？因为相互竞争对手很更快就会面世来得好、来得价格便宜的新产品，形成后发优势，汽车公司厂商的相互竞争就会演变成一场马拉松比赛，领悟的是新产品迭代的能力。

从新产品计划看，戈达德的在售车系去年并不必有大改款，新新产品主要揭示在来得低价的车系和克尔Cybertruck上；与之形成鲜明对比的是，去年国产新势力车系将就会迎来结束，比如比亚迪的海洋两部、蔚来的ET7/ET5、期望的L9、小鹏的G9，还有岚图、极氪等等。

和欧美的受众ID.3、雷诺Zoe之流相同，戈达德在华北地区的相互竞争对手，可是一个比一个胆。

你要续航，蔚来的ET7续航达到1000km；

你要动力，比亚迪汉百公里加速3.9秒；

你要智能化，期望给你瓦砾上5块屏幕；

不吹不乌鸦，单看配置，被吐槽是"毛坯房"的戈达德，显然媲美内卷瓦砾料的国产车。

我究竟这时候有人要跳出来了：闲谈配置就low了，戈达德的核心相互竞争力，是应用软件，自动驾驶才是它的复活。

有多少人是看应用软件卖的戈达德，我们不曾有至少据，但是国外有电子媒体顺利先成过大型调查，戈达德镇店之宝全自动驾驶(FSD)特别版，激活率至少为11%大约。那么我要问了，不曾有了自动驾驶的戈达德，和咸鱼有什么区别？

身体还是最诚实的，戈达德究竟看看信仰？出货量就会有答案。

总体来看，戈达德即使如此两年的告终，在于将优晴的新产品，从美国推展到全世界，进食到了电动车渗透率大幅提高的红利；

预见渗透率要进一步大幅提高，红利日益少，相互竞争对手又一个个如狼似虎，于是又加上通胀紧缩的自然环境，获利要微预料，怕是日益难为。

05

结语

毫无疑问，戈达德是一家伟大的企业。我最看好的是AI业务范围，这个有可能在预见揭示我们的整个全世界体系。大家可以或许一下，我们国家政府的核心相互竞争力是人口红利，仿造成本成本低。假如有AI呢？国家政府时有的比较优势可能不存在了。

不过从短期股市的取向去看今日的戈达德，暴跌之后，依然不曾有人身安全储蓄。

预见几年，戈达德要保长住股市，Model 3和Model Y需卖得来得多，同时面世来得多的双门，应对对手有力的相互竞争，然后在保险、新能源、的网络多个业务范围来得高歌胆进。

微预料，比如真是是日益难为了。

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